3月华东甲醇市场冲高回落，期现货价格均一度触及2000关口，虽月底在进口船货到港以及内地下滑等因素影响下有所回调，然基于05期货交割临近、烯烃装置投产等利好支撑下，4月份行情或仍较为可期。

　　供应方面：

　　1.船期进口到货

　　3月份国际甲醇装置陆续重启，国际供应量得到恢复，对华输出量得以正常。另前期商谈/成交美洲货物集中到港，流入中国市场，故月内整体进口量有所增加，初步预计3月份国内甲醇进口量将在55万吨附近(具体进口量以出台的海关数据为准)。

　　2.港口库存分析

　　月内华东港口库存整体呈现增加之势，主要与当月进口货物集中到港有关，且主要集中在太仓、南通以及德桥库等地，而江阴、常州以及泰州等地库存整体变化不大。具体看来：上半月在进口货物较少以及天气等因素影响下，华东港口库存整体增幅有限，多维持在32-33万吨附近;中旬以及月底随着货物到港量的增加，港口库存大幅攀升至39万吨附近，且部分库区库存量较高。截至3月25日，华东库存在38.4万吨，环比增加4万吨左右，其中太仓在16.6万吨附近，江阴3.8万吨左右。

　　需求方面：

　　华东市场作为国内主要的甲醇消费市场，其甲醇年消费量约占国内总需求量的20%以上(后续该比重有望继续上升)，而区内大型下游多以醋酸及甲醇制烯烃企业为主，其年甲醇需求量约占华东市场总需求量的60%左右;甲醛下游分布较为零散，而二甲醚、MTBE及DMF等占比相对较低，故在此仅对醋酸及烯烃的情况做简要分析：

　　1.醋酸下游开工及采购情况

　　华东港口作为国内醋酸市场的主产区，主要分为国内醋酸装置及外资投产装置，分别包括江苏索普、上海吴泾、安徽华谊及塞拉尼斯(南京)、南京BP等，上述装置总产能约为440万吨，占国内醋酸总产能的50%左右，理论年需甲醇量约为240万吨。

　　2.下游主要烯烃运行情况

　　目前华东甲醇市场共有三套甲醇制烯烃企业正常运行，分别为南京惠生、浙江兴兴及宁波富德，涉及年需甲醇量450万吨甲醇，且大部分需要外采。月内浙江兴兴新能源年产69万吨装置自2月底月底宣布停车检修以来，月内多维持关停装置，中下旬有市场传闻已重启;同时宁波富德年产60万吨烯烃装置月内亦有部分时段负荷有所调低，临近月底装置负荷提升，故月内烯烃企业对甲醇需求量亦有所减少。同时，浙江浙能年产10万吨MTG装置听闻亦已投产，然对甲醇采购量则相对有限。

　　而后期新建MTO项目中，常州富德年产33万吨烯烃装置推迟至2016年下半年投产，江苏盛虹一期其年产80万吨的烯烃亦计划于2016年年底投产。

　　预测：

　　目前国内甲醇市场的回调多为前期推涨后的理性回落，虽有后期进口货物集中到港，然考虑到内地货物暂无法流入港口、05期货交割临近以及内地烯烃装置投产、港口烯烃装置运行平稳等因素影响，4月份行情仍相对可期，且不排除继续推高可能性，激进贸易者可尝试低端建多操作。