016年一季度以来，我国经济出现一些改善，一方面房地产销售良好带动房地产投资底部出现回升，相对应的基建投资明显发力，工业和消费也出现回升势头;另一方面，大宗商品市场整体表现好于预期，以甲醇为例，该产品年初以来维持震荡筑底走高态势，供给面没有太多增量，需求端则没有太多减量;期货部分时段在“煤飞色舞”带动下呈现急速拉涨行情。下面我们就市场一季度变化点为大家详细解读如下：

       一、一季度中国甲醇市场震荡筑底走高

图1 国内主要甲醇市场走势图

数据来源：金银岛资讯

　　2016年1月份以来，中国甲醇市场维持震荡筑底走高行情。截至4月26日收盘，国内各地市场涨幅集中175-350元/吨，西北涨幅居于高端水平。

　　年初开盘，聚烯烃、甲醇、乙二醇等产品走势引领产业链整体走向。期间部分产品波动频率出现一定幅度增强，而且大盘、原油变动也为市场带来一定的变动题材。春节后期，商家心态良好，下游整体恢复较好，与此同时原油、经济层面支撑大盘呈现稳步向好态势。3月份，丙烯、聚烯烃等产品涨幅居前，国内甲醇制烯烃装置多数正常，原料采购正常，国内部分地区价格于3月中下旬达一季度高点。3月下旬开始，虽然港口及内地市场出现下滑，然而西北基于烯烃需求强劲维持独立性强势行情;依此为基础，港口与内地价差进一步收窄，部分时段一度贴水周边内地。目前市场也基本要形成港口、西北、内地“三足鼎立”局面。

       二、一季度中国甲醇产能增速明显放缓

数据来源：金银岛资讯

　　过去一年，全球经济增速放缓，我国甲醇产能增速也明显放缓。2016年，中国甲醇产能增速放缓态势仍在继续。据悉，1月份以来，我国甲醇新增产能仅有阳煤一套年产20万吨装置投产，增速明显低于往年。

　　今年是我国推进供应侧结构调整改革的关键年，中央提出去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务，对石化行业化解产能过剩指明了方向。而近几年宏观经济拖累、环保严查等热点话题也不断促使着我国甲醇行业进行转型、升级，目前甲醇新的供需平衡仍在调整中。

　　三、烯烃项目达产促使西北甲醇货物外销路线变化

　　虽然西北地区作为我国主要生产区存在，然而近几年该地崛起的煤(经甲醇)制烯烃项目力量不容忽视。据金银岛不完全统计数据显示，截至发稿时为止，我国西北地区煤(经甲醇)制烯烃产能626万吨，其配套甲醇项目涉及产能1397万吨，根据3T甲醇生产1T烯烃来算，仍有约481万吨/年的甲醇原料采购需求。

表1 西北地区煤(经甲醇)制烯烃项目表

数据来源：金银岛资讯

　　2016年4月份以来，内蒙古中煤蒙大新建年产60万吨烯烃项目投产，因该项目原料甲醇全部外采为主，因此带动了陕北、内蒙一带甲醇市场的独立性强势行情。据悉，该项目已与内蒙主要甲醇企业签订合作协议。神华榆林60万吨/年烯烃项目于2015年年底达产，2016年年初以来装置运行良好，原料正常外采中。依此为基础，后续西北地区货物外销量有进一步减少趋势。但是年底神华宁夏、神华新疆，以及中天合创均有新增甲醇项目投产预期，后期供需双方博弈带来的市场货物流向变动仍在进行中。

　　四山东甲醇市场货物流入多样化

　　山东甲醇市场生产企业、贸易商及下游三方力量相对活跃，主要分为鲁南、鲁中/北市场。从供给方面看，鲁南地区甲醇产能占比较大，约七成左右;该地随着神达、阳煤恒通项目投产，基本转为货物流入地;山东中/北部甲醇生产企业有限，部分区域仍为省外货物流入。2016年一季度，山东大泽新建年产20万吨MTP项目投产，为菏泽地区带来的一定的外来货物流入。